Какво е funding rate

Фъндингът е механизмът, който повечето начинаещи изобщо не поглеждат. А той директно изяжда печалбата им, когато държат позиция в perps по-дълго от няколко часа.

Защо изобщо съществува

Обикновеният фючърс има дата на изтичане и в този ден цената му се изравнява със спот цената. Perps нямат такава дата, така че нещо трябва да ги държи близо до реалната цена. Това е фъндингът.

Ако perp цената е над индексната цена, значи купувачите с ливъридж са по-агресивни. Фъндингът става положителен и лонговете плащат на шортовете. Да държиш лонг поскъпва, шортът става по-изгоден и цената се дърпа обратно към индекса. При perp цена под индекса е обратното.

Имай предвид, че всеки лонг има срещу себе си шорт - броят договори от двете страни винаги е равен. Фъндингът не мери „колко хора са лонг“, а коя страна е по-нетърпелива и готова да плати, за да е в позиция.

Кой плаща на кого

• Положителен фъндинг - лонговете плащат на шортовете.
• Отрицателен фъндинг - шортовете плащат на лонговете.
• На повечето платформи плащането е директно между трейдърите, а не към борсата.
• Плаща се върху размера на позицията, не върху маржина. Затова при ливъридж фъндингът тежи многократно повече спрямо собствените ти пари.
• Плаща се независимо дали в момента си на плюс, или на минус от цената.

На колко време се плаща

Интервалът зависи от платформата, а понякога и от конкретния договор. На много борси е на всеки 8 часа, на други е по-често - включително на всеки час. Провери го в спецификацията на договора; обикновено до цената има таймер до следващото плащане и текущата прогнозна ставка.

При платформите с фиксирани интервали обикновено плащаш или получаваш, само ако държиш позиция в момента на плащането. Позиция, отворена и затворена между две плащания, не плаща фъндинг.

Внимавай, когато сравняваш платформи: 0.01% на час не е същото като 0.01% на 8 часа. Сметнато за 8 часа, първото е 0.08% - осем пъти повече.

Пример със сметки

Лонг позиция от $20 000 ($2 000 маржин на 10x). Фъндингът е +0.05% на 8 часа - повишен, но не рядкост в еуфоричен пазар.

• Едно плащане: $20 000 × 0.05% = $10
• На ден (3 плащания): $30
• За седмица: $210 - 10.5% от маржина ти
• За 30 дни: $900 - 45% от маржина ти

Тоест цената трябва да се качва с по 0.15% всеки ден ($30 ÷ $20 000), само за да покрие фъндинга. Можеш да си напълно прав за посоката и пак да излезеш на минус, ако движението дойде твърде късно. Същото важи за шорт при силно отрицателен фъндинг.

За сравнение: на много от големите централизирани борси при спокоен пазар фъндингът стои около 0.01% на 8 часа. Това са 0.03% на ден, или около 11% годишно върху размера на позицията. Някои платформи показват ставката направо годишно - полезно е да можеш да смяташ и по двата начина.

Ставката обикновено има таван, различен по борси и пазари. Но при малки алткойни в екстремни моменти дори таванът може да изяде маржина ти за дни.

Фъндингът като сигнал за тълпата

Екстремният фъндинг показва накъде е наклонена тълпата с ливъридж:

• Силно положителен - много хора плащат скъпо, за да са лонг. Пазарът е претоварен с ливъридж нагоре. Ако цената обърне, ликвидациите на лонгове се подхранват една друга (long squeeze).
• Силно отрицателен - тълпата е масово в шорт. Рязко движение нагоре може да ги принуди да затварят едновременно (short squeeze).

Но фъндингът сам по себе си не е сигнал за вход. В силен тренд може да остане екстремен дни и седмици, а цената да продължи в същата посока.

Ползвай го като контекст: колко претъпкан е трейдът, в който влизаш, и колко ще ти струва да го държиш. Гледай го заедно с отворения интерес - общия размер на отворените позиции. Растяща цена, растящ OI и все по-висок фъндинг означават, че нови пари с ливъридж гонят движението.

Как влияе на стратегията ти

• Трейд за минути или часове - фъндингът обикновено е незначителен, таксите за търговия тежат повече.
• Позиция за дни и седмици - фъндингът е реален разход и трябва да влезе в плана ти. Провери ставката преди входа и я следи, докато държиш.
• Позиция срещу тълпата - ако си шорт при силно положителен фъндинг, получаваш плащания, докато чакаш. Това не прави трейда правилен, но променя сметката.
• Преди плащането - ако фъндингът е екстремен и трейдът ти е близо до таргета, понякога има смисъл да затвориш преди плащането, а не след него.

Някои стратегии живеят изцяло от фъндинг: купуват спот и отварят шорт със същия размер. Така движението на цената се неутрализира (делта неутрално), а положителният фъндинг остава като доход. Част от доходността на някои синтетични стейбълкойни идва точно оттук.

Но фъндингът може да стане отрицателен за дълго, а шорт частта може да бъде ликвидирана при рязко покачване, ако маржинът ѝ е малък. Това не е безрисков доход - как да разпознаваш откъде идва доходността, има в staking и yield.

Какво да провериш преди всяка позиция

1. Текущата и прогнозната ставка.
2. Интервала на плащане за конкретния договор.
3. Колко ще ти струва фъндингът за времето, което планираш да държиш - сметнато в долари, не в проценти.
4. Дали ставката е екстремна спрямо обичайното за този пазар - и дали не влизаш точно в претъпканата страна.

Проверявай фъндинга преди всяка позиция, която ще държиш повече от няколко часа - и го смятай в долари, не в проценти.

Разликите между платформите - интервали, тавани, начин на изчисление - са част от това, което трябва да провериш, когато избираш борса за perps. А как фъндингът се вписва в общия риск на позицията, е в риск мениджмънт и ливъридж. Игнорирането му е и в списъка с най-честите грешки.