Моите правила за DeFi

Това са правилата, по които работя в DeFi. Всяко е разписано подробно в някой от уроците в раздела, тук са накратко и с примери. Не са финансов съвет, протоколите в примерите са измислени, а числата са закръглени, за да се смятат лесно.

1. Не влизам, ако не знам откъде идва доходността

Преди всеки депозит питам едно: кой ми плаща и защо? Истинските източници са малко - такси от търговия, лихви по заеми, стейкинг награди. Ако на екрана пише трицифрен APY и не мога да посоча кой го плаща, доходността съм аз. Подробно в урока за доходността.

Пример 1. Протокол дава 8% годишно върху USDC. Проверяваш и виждаш, че лихвата я плащат хора, които теглят заеми срещу ETH. Има търсене, значи има и бизнес. Тук вече можеш да мислиш дали да влезеш.

Пример 2. Нов протокол показва 900% APY, платени в собствения му токен. Депозираш 1 000$ и за месец натрупваш награди за около 750$ по цената от деня, в който си влязъл. Само че всички продават наградите си всеки ден и токенът е паднал с 80%. Наградите ти струват 150$, а „доходността“ е била просто раздаване.

2. Първата транзакция е с минимална сума

Нов протокол, нова мрежа, нов мост или непознат токен - първо пращам толкова, колкото не ми е жал да загубя. Гледам какво показва wallet-ът, проверявам транзакцията в explorer-а и чак тогава влизам с истинската сума. Стъпките са в как започвам с нов протокол.

Пример 1. Трябва да бриджнеш 2 000$ към нова мрежа. Първо пращаш 20$. Пристигат за минута, в правилния токен, и го виждаш в explorer-а. Чак тогава пращаш останалото. Губиш минута и малко газ, но знаеш, че пътят работи.

Пример 2. Купуваш непознат токен за 10$ и веднага пробваш да продадеш половината. Продажбата пропада, колкото и да вдигаш слипиджа. Токенът е honeypot и си загубил 10$, а не 1 000$.

3. Wallet-ът е последната ми проверка

Сайтът е само интерфейс, а интерфейса могат да го подменят - случвало се е и на големи протоколи. Затова влизам само от отметка и преди всеки подпис чета какво ми показва wallet-ът: какво излиза от сметката ми и какви права давам. Ако не съвпада с това, което очаквам, отказвам. Повече в урока за рисковете.

Пример 1. Правиш обикновен депозит от 500 USDC, а симулацията в wallet-а показва, че излизат 500 USDC, целият ти ETH и три NFT-та. Сайтът е подменен или линкът е фалшив. Отказваш, затваряш таба и поглеждаш официалния X акаунт на протокола.

Пример 2. Сайтът иска да „подпишеш съобщение, за да влезеш“. Wallet-ът обаче показва permit за всичките ти USDC. Подписът дава на някой друг право да ги изтегли. Отказваш.

4. Новите протоколи пипам от отделен wallet и чистя апрувите

Основният ми wallet не се свързва с всеки нов сайт. За експерименти имам отделен hot wallet с малко пари, апрувам точната сума, където може, и редовно чистя старите апруви с Revoke.cash. Цялата хигиена е в правилата за безопасност.

Пример 1. Пробваш нов yield протокол от wallet, в който има 300$. Седмица по-късно протоколът е хакнат. Губиш до 300$, а основният ти wallet с дългосрочните позиции изобщо не е бил свързван с него.

Пример 2. Преди година си дал неограничен апрув за USDC на малък DEX и си го забравил. Днес DEX-ът е хакнат и контрактът тегли USDC от всеки, който му е дал права. Ако беше изчистил апрува в Revoke.cash, тези пари щяха да са си при теб.

5. Преди да вляза, знам как излизам

Влизането в DeFi е лесно, изходът е там, където се плаща: заключване за дни, плитък пул, тегления, които чакат свободна ликвидност. Преди депозит знам колко време отнема излизането и дали пулът е достатъчно дълбок, за да продам. Повече в урока за суаповете.

Пример 1. Стейкваш ATOM в Cosmos Hub, където unbonding-ът е 21 дни. На втория ден пазарът пада с 40%, а ти можеш само да гледаш. Ако знаеш това предварително, стейкваш само частта, която така или иначе не мислиш да пипаш скоро.

Пример 2. Купуваш токен за 5 000$, а в пула му има ликвидност за 20 000$ - по 10 000$ от всяка страна. Когато решиш да продадеш целия bag, получаваш около 3 300$, защото сам сваляш цената. Губиш една трета, без пазарът да е мръднал.

6. При заем държа health factor около 2

Резки движения от 20-30% за ден в crypto са нормални. Затова взимам заеми рядко, държа health factor около 2 или по-високо при волатилен колатерал, знам си ликвидационната цена и пазя стейбълкойни настрана, за да върна част от дълга, ако се наложи. Сметките са в урока за lending.

Пример 1. Депозираш 10 ETH по 3 000$ и теглиш 12 000 USDC. При праг на ликвидация 80% health factor-ът ти е 2, а ликвидацията идва чак ако ETH падне до 1 500$, тоест с 50%. Седмица с -25% е неприятна, но позицията оцелява.

Пример 2. Същите 10 ETH, но теглиш 20 000 USDC, защото „протоколът позволява“. Health factor-ът е 1,2, а ликвидационната цена е 2 500$. ETH пада със 17% за два дни, ликвидатор изплаща част от дълга ти и взима ETH с отстъпка, точно на дъното.

7. Стейбълкойнът не е долар в банката

„Стабилен“ е цел, не гаранция. Знам какво обезпечава всеки стейбълкойн, който държа, по-големите суми деля поне между двама емитенти и не вярвам на „долар“, който плаща 20% годишно. Видовете и историите са в урока за стейбълкойните.

Пример 1. През май 2022 UST, алгоритмичният долар на Terra, загуби връзката с долара за дни. Протоколът Anchor плащаше около 20% годишно върху него и точно затова хората го държаха. Който беше вложил 10 000$ заради лихвата, седмици по-късно имаше по-малко от 1 000$.

Пример 2. През март 2023 USDC падна до около 0,87$ за няколко дни, защото част от резервите му бяха във фалирала банка. Ако имаше 10 000 USDC и ти трябваха пари точно тогава, продаваше ги за около 8 700$. Ако половината беше в друг стейбълкойн, загубата щеше да е наполовина.

8. Колкото повече нива има между мен и парите ми, толкова по-малко влагам

Всеки протокол, мост и токен-разписка е още едно място, където нещо може да се счупи. Затова броя нивата. Колкото по-нов, по-„иновативен“ и по-навързан е протоколът, толкова по-малка част от капитала ми отива там. Повече за нивата в liquid staking и restaking.

Пример 1. Стейкваш ETH директно - това е едно ниво. Liquid staking токен, рестейкнат в друг протокол и после сложен в пул за точки, вече са четири нива: четири кода, четири екипа, четири места за грешка. Доходността е с няколко процента по-висока, рискът е многократно по-голям.

Пример 2. Нов протокол, копие на известен lending „с малки подобрения“, работи от три седмици и дава двойно по-висока лихва. Влизаш с 2% от DeFi капитала си, а не с 30%. Ако след половин година още работи без инцидент и има одити, тогава мислиш дали да добавиш.

Тези правила не правят DeFi безопасно. Правят така, че една грешка да ти струва урок, а не целия wallet.